Trend-following trading strategier i commodity futures En omprövning. André C Szakmary a. Subhash C Sharma ca Institutionen för ekonomi, Robins Business School, University of Richmond, Richmond, VA 23173, USA. b Institutionen för ekonomi och finans, Skola Business, Alabama AM University, Normal, AL 35762, USA. c Institutionen för ekonomi, Southern Illinois University på Carbondale, Carbondale, IL 62901, USA. Upptäckt 20 februari 2008, Godkänd 7 augusti 2009, Tillgänglig online den 11 augusti 2009.Denna uppsats undersöker prestandan av trendbaserade handelsstrategier på råvaruterminer marknader med ett månatligt dataset som sträcker sig över 48 år och 28 marknader Vi finner att alla parametriseringar av dubbelrörande genomsnittliga crossover och kanalstrategier som vi genomför ger en positiv genomsnittlig avkastning efter transaktionskostnaderna i Minst 22 av de 28 marknaderna När vi slår samman våra resultat på olika marknader visar vi att alla handelsregler ger mycket betydande positiva avkastningar som råder över R de flesta delperioderna av data också Dessa resultat är robusta i förhållande till uppsättningen varor som handelsreglerna implementeras med, distributionsanslutningar, datautvinningsjusteringar och transaktionskostnader och hjälper till att lösa divergerande bevis i den existerande litteraturen om prestandan av Momentum och rena trend-följande strategier som annars är svåra att förklara. JEL classification. Trend-following. Trading rulesmodity futures. Trend Följande i Commodities Trading. Updated 20 maj 2016. Trenden är din vän Det är ett uttalande som har cirkulerats bland handelsvaruhandlare under lång tid Det betyder helt enkelt att du bör handla med marknadsutvecklingen för att öka dina chanser att lyckas. Vad är en trend i råvaruhandeln. En trend innebär att priserna ständigt flyttas högre eller lägre under en period av Tid Det är en uppåtgående trend om priserna stiger över tid. Det anses vara en nedgång om priserna sjunker över en tidsperiod. ind följer trenden att priserna är mer benägna att fortsätta i samma riktning än omvänd Du lägger oddsen mycket mer till din fördel genom att handla så här Många professionella pengarchefer handlar med en trendföljande filosofi och många handelssystem är byggda runt Trend-följande formler. Turtles. Proof den här trenden efter verk kan hittas i Turtles historia År 1984 hade en mycket framgångsrik framtidshandlare med namnet Richard Dennis satsat med en annan näringsidkare William Eckhardt om han kunde ge en grupp individer En enkel uppsättning handelsregler som skulle göra dem framgångsrika näringsidkare Handelsreglerna bestod av ett trendföljande system och enkla penninghanteringsförmågor. Det visade sig att experimentet var en fantastisk framgång och några av eleverna fortsatte att driva handels karriärer. Turtle Trader Har en hel del värdefull information om trenden efter. Tips om att följa trenden. Du vet aldrig hur hög eller låg en marknad kommer att flytta Th Därför om du följer trenderna kommer du sannolikt att få några väldigt lönsamma rörelser på råvarumarknaderna. Det finns två vanliga sätt att komma in på marknaderna när du ser en trend. Köp på en återhämtning Om marknaden har flyttat högre för tio dagar i rad, vänta på en 2-3 dag där priserna sjunker och köp sedan. Köp när marknaden gör nya höjder Du kommer aldrig att sakna att gå in på trend så här Det här är det svåraste för många handlare att göra, det är därför det är en av de mest framgångsrika teknikerna. Kom ihåg att trenderna inte varar för alltid. Du måste fortfarande kontrollera din risk och skydda dina vinster. Uppdaterad av Andrew Hecht 19 maj 2016. Det finns ett annat gammalt ordspel på marknaden, och det går något så här , Följ trenden tills den böjer. När det böjer, väntar en marknad. Trenden är viktiga när handel på kort, medellång eller lång sikt på någon marknad och varor är inga undantag. Det finns ett par saker att komma ihåg när man försöker bedöma Om en trend är stark eller svag jag gillar dig Se volymen och öppna räntedata för att validera styrkan i en trend Volym är det totala antalet terminsavtal som handlar Öppna räntan är det totala antalet öppna långa och korta positioner i ett terminskontrakt Volymen och öppna ränteuppgifter finns tillgängliga på de flesta marknadsplattformar , Och utbyten som CME och ICE publicerar dessa data varje dag på deras webbplatser. CFTC lägger också ut engagemanget av handlare data varje vecka. Det finns ett par enkla regler att följa när det gäller volym och öppen intresse. När Pris på en vara stiger eller faller, stigande volym och öppen ränta som åtföljer prisrörelsen bekräftar rörelsen och riktningen. Det berättar för oss att och att prisaktiviteten lockar mer marknadsdeltagande. Ökande volym och öppen ränta är ett tecken på att en trend sannolikt kommer att Fortsätt Omvänt, när ett pris stiger eller faller, och lägre volym och minskande öppen ränta följer med flytten, innebär det att marknadsaktörer återvänder från marknaden Fa lingvolymen och öppen ränta är ett tecken på att en trend löper ut och kan vända. Det finns så många faktorer som påverkar råvarupriser och volymer och öppen ränta är bara två av många mätvärden att titta på när handel på terminsmarknaden. Trend - Följande handelsstrategier i råvaruteklarationer En översynsundersökningssammanfattning. Författarna utforskar lönsamheten för trendföljd och momentumstrategier på råvarutermarknader. De testa flera variationer av dessa strategier, inklusive tvärsnittsmoment, en dubbelrörande genomsnittlig övergångsregel, och en kanalregel De finner signifikanta positiva avkastningar och visar att resultaten också är robusta mot distributionsanslutningar, datautvinningsjusteringar och transaktionskostnader. Författarna undersöker tre variationer av momentumstrategier. Den första är en tvärsnittsformulering som är vanlig i Aktielitteraturen I slutet av varje kalendermånad rankar de alla varor på grundval av respektive totalavkastning över bildningsperioderna, som är 1, 2, 3, 6, 9 och 12 månader. De tar sedan långa positioner i topp tredje, korta positioner i botten tredje och ingen position i mitt tredje. Nästa strategi är En explicit momentumstrategi baserad på en dubbelflyttande genomsnittlig crossover-DMAC i varje vara oberoende. Kortsiktigt glidande medelvärde är antingen 1 eller 2 månader och det långsiktiga glidande medlet är antingen 6 eller 12 månader. De betraktar också ett neutralt band där ingen position tas när de rörliga medelvärdena ligger inom ett band på 5 procent av varandra Den slutliga strategin är kanalregeln En lång position tas om värdet av varan överstiger den maximala månadsenhetens slutvärden över den sista n månader och en kort position tas om det senaste värdet är mindre än det lägsta värdet i slutet av månaden under de senaste n månaderna. Flera parametrar beaktas för laglängden, n inklusive 3, 4, 5, 6, 9 , Och 12 månader. Uppgifterna erhålls från Commodit Y Forskningsbyråns databas, där författarna kan extrahera dagliga priser på 28 terminsmarknader. För analysens ändamål använder författarna alltid det närliggande kontraktet och rullar på den sista dagen i månaden innan kontraktet löper ut. Uppgifterna är då Aggregerad till en månadsserie för analysen. De framtida marknaderna som valts utgör ett brett tvärsnitt av marknaderna för jordbruks-, industri-, ädelmetall - och energiterminer och specifikt utesluter valutaterminer och andra finansiella terminer. Författarna tillämpar också testerna för handel med Goldman Sachs Commodity Index GSCI futures Genom att använda volymdata kan de också granska avkastning för en delmängd som utesluter de åtta råvarorna med den lägsta övergripande handelsvolymen. För att beräkna handelsräntor, implementerar författarna trades genom att ange ett lika nominellt belopp för varje vara i Investeringsuniverset för varje parameterkombination av var och en av de tre strategierna Returneras rapporteras för hela Prov av juli 1959 december 2007 och för delproverna 1958 1971, 1972 1983, 1984 1995 och 1996 2007 För hela provet visar alla resultat att vara signifikant positiva vid 1 procents nivå med användning av Newey West standardfel. genomsnittliga nettoöverskridande avkastning varierar från 0 33 procent till 0 49 procent per månad, med Sharpe-förhållanden från 0 42 till 0 64. Uppdelningen av data i delproverna finner upphovsmännen att de tre första undersamlingsresultaten i allmänhet är jämförbara med de av de Hela perioden För perioden 1996 2007 är jämförelsen svagare med DMAC - och kanalstrategierna som visar statistiskt signifikanta positiva avkastningar för tre av sex kanalstrategier och fem av sex DMAC-parametreringar jämfört med inga signifikanta avkastningar på 5 procents nivå för cross - Sektionsmomentstrategier. När man begränsar analysen till de mest likvida råvarorna rapporterar författarna liknande resultat, även om avkastningen är något lägre. G strategierna till GSCI-futuresna ger emellertid blandade resultat och författarna påpekar att orsaken är att momentum generellt antas vara en säkerhetsspecifik snarare än en marknadsövergripande effekt. Författarna utför robusthetstester med hjälp av bootstrapsimuleringar för att adressera Normality-antagandet av Newey West-t-statistiken som de använde Genom att tillämpa strategierna för de startstrappade historierna och visa att den bästa strategin överträffar alla strategier som tillämpas på de uppstartade historierna, visar de att resultatet osannolikt kommer att förklaras av data snooping Tillämpa också en Bonferroni-korrigering och återigen finner de att de bästa strategierna fortfarande är väldigt signifikanta. Författarna visar slutligen att resultaten är robusta mot mer pessimistiska antaganden om transaktionskostnader. Överallt visar författarna effekten av trendföljande och momentumstrategier På råvarumarknaderna De visar att dessa resultat är robusta till handelsregelformulering, distr Ibutional antaganden, data mining justeringar och transaktionskostnader. Ursprunglig författarinformation. André C Szakmary är på Robins School of Business, University of Richmond. Användare som läser denna artikel läser också.
No comments:
Post a Comment